11月28日，怡達股份（SZ300721，股價14.4元，市值23.74億元）召開董事會，全票審議通過了一項現金收購議案。
怡達股份控股子公司泰興怡達化學有限公司（以下簡稱泰興怡達）將以自有資金2456.50萬元，收購江蘇萬淇生物科技股份有限公司（以下簡稱萬淇股份）持有的萬淇生物科技（泰州）有限公司（以下簡稱萬淇泰州）85%股權。
《每日經濟新聞》記者注意到，這家被怡達股份相中的標的公司的財務狀況值得注意：2025年年初至11月18日，標的公司營業收入為0，且處于持續虧損狀態。
更為引人注目的是，在收購協議中，明確約定在協議生效后3個工作日內，需提交撤銷一項高達12.6萬噸/年的生產建設項目備案申請。
怡達股份公告顯示，本次交易的標的公司萬淇泰州成立于2004年，注冊資本3000萬元，坐落于泰興市經濟開發區。雖然成立時間已逾二十年，但從公告披露的最近一年及一期的財務數據來看，這家公司的經營狀況難言樂觀，甚至可以說是一份“慘淡”的成績單。
財務數據顯示，截至去年年底，萬淇泰州的資產總額為4042.75萬元，凈資產為3994.07萬元。然而，截至今年11月18日，萬淇泰州的總資產下降至718.82萬元，凈資產下降至707.75萬元。
這相當于在一年不到的時間里，萬淇泰州的凈資產縮水超過八成。
公告顯示，2024年度，萬淇泰州的營業收入為0，凈利潤為虧損424.92萬元。進入2025年，經營狀況并未好轉，2025年1月1日至11月18日，標的公司的營業收入仍然為0，凈利潤繼續虧損286.32萬元。
對于一家成立多年的化工企業，為何會出現“負利潤”“零營收”的情況？怡達股份在公告中給出了解釋，這與江蘇省的產業政策調整密切相關。
公告指出，2024年度標的公司出現虧損的主要原因，是受《江蘇省“兩高”項目管理目錄（2024年版）》的影響。該目錄于2024年10月1日正式實施，導致標的公司原擬建項目不再需要能源指標。
到了2025年，虧損的“魔咒”依然沒有解除。公告解釋稱，2025年報告期內的凈利潤中，非經常性損益主要為“在建工程報廢損失”，金額270.75萬元。這筆損失主要是由于調整在建項目規劃所致。
盡管財務數據表現不佳，但本次收購的評估增值率并不低。根據評估報告，以2025年11月18日為評估基準日，采用資產基礎法評估，標的公司100%股權的評估價值為2898.12萬元。相較于賬面凈資產707.75萬元，評估增值額高達2190.37萬元，增值率約為309.5%。最終，雙方協商確定85%股權的轉讓價格為2456.50萬元。
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