四季度以來，國內丙酮市場整體表現較為堅挺，均價在5600元(噸價，下同)至6100元。據生意社數據顯示，截至12月26日，丙酮均價為5650元。業內人士認為，供應持續偏緊是支撐丙酮行情堅挺的主要推動力。后市來看，檢修裝置損失產能陸續回歸疊加新產能釋放，供應端利好將逐漸消散，丙酮市場大概率出現回調并弱勢跨年。
經歷三次大幅震蕩
丙酮市場在四季度迅速開啟強勢格局。據生意社數據顯示，10月7日國內丙酮市場平均報盤5750元，10月10日報盤價陡然升至6325元，3天大漲10%，此時市場均價已接近全年高點。此后至今，丙酮市場經歷三次大幅震蕩，均價始終處于5600~6100元。
第一次震蕩于國慶節后開啟。生意社分析師在研報中指出，節日期間原油期貨大幅上漲，從宏觀層面對丙酮產生拉動作用。同時進口貨源延期抵達，港口庫存下滑至2萬噸，流通貨源緊張，市場持續升溫，至10月中下旬丙酮價格攀升到6160元的高位。10月末至11月初，市場開始斷崖式回調，5天時間價格下跌550元，跌幅達到8.44%，均價回落至5640元附近的四季度低點。
第二次震蕩于11月初啟動。隨著裝置檢修，行業開工率下滑，疊加進口貨源減少，港口庫存一度下降至1.5萬噸，刷新年內低點。丙酮市場借此再度觸底反彈，持貨商心態積極，各大主流市場紛紛再度調漲，丙酮價格11月下旬沖高至6120元，月底時再度回調至5760元。
進入12月份，丙酮市場開始第三次震蕩。月初持貨商惜售明顯，下游行業對丙酮需求有所提升，港口庫存依然低位，石化企業集中上調報價，市場均價從階段性低位再度拉升，至12月中旬時一舉沖破6000元線，達到6020元。在此高位盤旋3日后市場掉頭向下轉入弱勢，目前均價為5810元。
檢修裝置重啟供應趨穩
對于丙酮市場的強勢震蕩，金聯創化工分析師邊宸暉等業內人士認為，現貨供應緊張是背后的主要邏輯。
一方面，國內丙酮裝置開工率相對低位，基本保持在70%左右，而往年一般在九成水平。據邊宸暉介紹，部分裝置檢修導致國內丙酮產量有所減少。常熟長春化工48萬噸/年酚酮裝置于9月30日停車檢修，寧波臺化65萬噸/年酚酮裝置于10月底停車，檢修損失產能導致供應減少。目前這兩套檢修裝置均已重啟。
另一方面，進口貨源補充不足，丙酮提貨速度加快，導致港口庫存持續降低。據生意社數據顯示，11月份丙酮進口貨源明顯不足，11月7日港口庫存下降至1.5萬噸，刷新年內低點。由于進口貨源緊張導致商家現貨稀少，甚至出現無貨可售現象，各大主流市場紛紛調漲價格。在需求端表現平平的情況下，供應端現貨緊張推動丙酮市場震蕩走強。
對于后市，邊宸暉認為，現貨供應緊張局面將得到緩解。“前期檢修裝置陸續復產，對市場沖擊較大。目前看，12月國內檢修的酚酮裝置只有寧波臺化48萬噸/年酚酮裝置，其他存量酚酮裝置正常運行，前期支撐市場的利好已消散。”邊宸暉說。
新產能大幅釋放行情轉弱
更為重要的是，新裝置集中在年末投產將對市場產生強烈沖擊。11月中旬煙臺萬華65萬噸/年酚酮新裝置投產后運行穩定，產品陸續供應市場。緊隨其后，還有兩套大型裝置預計投產。
邊宸暉介紹，目前江蘇瑞恒65萬噸/年酚酮新裝置即將放量，而盛虹煉化65萬噸/年酚酮新裝置計劃于12月底投產。特別是盛虹煉化酚酮裝置無配套下游裝置，產品幾乎全部供應市場，而萬華及瑞恒雖然配套雙酚A裝置，不過仍有少量產品外銷，丙酮現貨供應或將從緊張逐漸向寬松過度。
隆眾資訊分析師韓曉杰也認為，新增產能加入將使丙酮供應緊張的市場格局發生根本性改變。2022年是丙酮擴產大年，除了已經投產的浙江石化二期和煙臺萬華，江蘇瑞恒和盛虹煉化的兩套65萬噸/年酚酮裝置也將于年底投產，且產能之大史無前例。截至12月20日，國內丙酮總產能已經提升至259萬噸，同比增速達到25.73%。12月丙酮產量預估在22.07萬噸，環比增長24.05%，同比增加5.74萬噸。隨著江蘇瑞恒和盛虹煉化產能有效落地，產量還將大幅提升，但短期內下游需求并沒有及時跟進，新增產能大幅釋放將主導市場持續弱勢運行。
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