2024年以來草甘膦價(jià)格始終維持低位，于2025年3月觸及2.31萬元(噸價(jià)，下同)的階段性低點(diǎn)，隨后開啟修復(fù)行情。截至9月21日，95%含量草甘膦報(bào)價(jià)已回升至2.75萬元左右，97%含量草甘膦報(bào)價(jià)達(dá)到2.8萬元。首創(chuàng)證券分析師翟緒麗預(yù)計(jì)，草甘膦市場的景氣度正逐漸回暖。
產(chǎn)能增量有限推漲價(jià)格
行業(yè)供給格局的深刻變化，是此輪價(jià)格上行的根本動力。
根據(jù)國家發(fā)改委發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2024年本)》，新建草甘膦生產(chǎn)裝置已被列入限制類項(xiàng)目。這意味著國內(nèi)產(chǎn)能大幅增長的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。
據(jù)觀研天下發(fā)布的《中國草甘膦行業(yè)發(fā)展趨勢研究與投資前景分析報(bào)告(2025—2032年)》，目前全球草甘膦總產(chǎn)能為118萬噸/年，其中拜耳以37萬噸/年的產(chǎn)能居第一，剩余81萬噸/年產(chǎn)能全部集中在中國，主要分布于興發(fā)集團(tuán)、福華化學(xué)、新安股份、江山股份等企業(yè)。
長城證券分析師肖亞平認(rèn)為，拜耳的草甘膦產(chǎn)能存在不確定性，且海外草甘膦產(chǎn)能同樣呈現(xiàn)“只減不增”的態(tài)勢。
在中農(nóng)縱橫研究員吳江看來，草甘膦價(jià)格變動周期的驅(qū)動因素雖不盡相同，但總體而言，供給側(cè)對價(jià)格的影響權(quán)重更大。2006年，全球草甘膦供需矛盾加劇，價(jià)格一度推漲至10萬元。2012年之后，行業(yè)開工率偏低導(dǎo)致供給緊張，草甘膦價(jià)格震蕩上行，至2013年9月達(dá)到4.5萬元。2021至2022年，草甘膦價(jià)格第三次開啟上行通道，到2022年1月草甘膦(95%原粉)市場均價(jià)高達(dá)8.03萬元。
由此可見，每一次價(jià)格高峰都與供給緊張密切相關(guān)。如今，行業(yè)產(chǎn)能短期“封頂”，將從供給端為市場價(jià)格提供堅(jiān)實(shí)支撐。
出口市場仍存增長空間
“未來草甘膦市場需求仍有增長空間。”華金證券分析師駱紅永認(rèn)為，中長期來看，隨著轉(zhuǎn)基因作物種植面積增加以及百草枯等除草劑逐漸退出市場，需求端有利好的預(yù)期。
草甘膦是目前全球使用量最大的農(nóng)藥品種，當(dāng)前全球年使用量達(dá)73.84萬噸。同時(shí)，隨著抗草甘膦轉(zhuǎn)基因作物的上市與推廣，近年來草甘膦銷售量實(shí)現(xiàn)大幅增長。
從國內(nèi)市場結(jié)構(gòu)來看，目前國內(nèi)草甘膦市場70%～80%消費(fèi)依賴出口。2024年，我國其他非鹵化有機(jī)磷衍生物，主要是草甘膦出口數(shù)量為60.2萬噸，同比增長30.6%;2025年1至5月，我國其他非鹵化有機(jī)磷衍生物出口數(shù)量為27.2萬噸，同比增長13.3%。
未來，出口市場方面將出現(xiàn)利好因素。9月18日，巴西國家商品供應(yīng)公司發(fā)布預(yù)估數(shù)據(jù)，未來幾年巴西大豆產(chǎn)量將同比增加3.6%，這將為我國草甘膦出口需求帶來可觀增量。
環(huán)保高壓加速行業(yè)出清
環(huán)保政策高壓疊加長期低價(jià)行情，倒逼行業(yè)“自我凈化”，等于給存量產(chǎn)能也加上“緊箍咒”，現(xiàn)有草甘膦產(chǎn)能也將進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中。
2013年5月我國發(fā)布《關(guān)于開展草甘膦(雙甘膦)生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保核查工作的通知》，要求到2015年底前基本完成對草甘膦行業(yè)全面環(huán)保核查。隨后，又經(jīng)歷4輪高壓環(huán)保核查、督察以及安全檢查，我國開啟了草甘膦高質(zhì)量發(fā)展之路，產(chǎn)業(yè)集中度和規(guī)模產(chǎn)能提高明顯。更為重要的是，新版《農(nóng)藥工業(yè)水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》實(shí)施后，中小企業(yè)環(huán)保成本增加15%～20%，部分企業(yè)可能面臨停產(chǎn)淘汰的境地。
“環(huán)保再加碼，等于把存量產(chǎn)能也加上‘緊箍咒’。”業(yè)內(nèi)人士表示，“企業(yè)如果環(huán)保不達(dá)標(biāo)，就只能眼睜睜看著訂單流向合規(guī)企業(yè)。因此，頭部企業(yè)將憑借技術(shù)、規(guī)模與環(huán)保優(yōu)勢，持續(xù)鞏固市場地位。”
對于今年后期草甘膦市場價(jià)格，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)反彈高點(diǎn)在2.8萬～3萬元。農(nóng)資與市場分析師胡晶晶也認(rèn)為，雖然市場存在繼續(xù)上漲的潛力，但突破3萬元仍面臨一定挑戰(zhàn)。一方面，下游接受度價(jià)格持續(xù)上漲已對下游制劑企業(yè)和終端用戶造成壓力，若價(jià)格進(jìn)一步大幅攀升，可能抑制需求。另一方面，如果價(jià)格出現(xiàn)過快上漲，不排除相關(guān)部門會出臺政策進(jìn)行調(diào)控，以保障農(nóng)業(yè)用藥成本穩(wěn)定。
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