導(dǎo)語(yǔ)：10月，中國(guó)超高分子量聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格下跌150-300元/噸左右。纖維市場(chǎng)主流貨源價(jià)格10300-11150元/噸，隔膜主流貨源價(jià)格10500-12500元/噸，管材主流價(jià)格8700-9200元/噸。具體影響因素有哪些？接下來(lái)將從產(chǎn)能、產(chǎn)量、需求、成本及利潤(rùn)方面分析……
一、供應(yīng)增壓，而需求趨于平穩(wěn)，國(guó)產(chǎn)超高分子量聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下跌
圖 1 2025年月度中國(guó)超高分子量聚乙烯纖維市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊
10月，中國(guó)超高分子量聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格下跌150-300元/噸左右。纖維市場(chǎng)主流貨源價(jià)格10300-11150元/噸，隔膜主流貨源價(jià)格10500-12500元/噸，管材主流價(jià)格8700-9200元/噸。
供應(yīng)端方面，中油、中石化、合資企業(yè)方面，本月僅有遼陽(yáng)石化和揚(yáng)子石化開(kāi)車生產(chǎn)，大慶、蘭化、中英等均未生產(chǎn)；民營(yíng)企業(yè)方面，裕龍石化于10月下旬轉(zhuǎn)產(chǎn)CPE，其他民企生產(chǎn)開(kāi)工情況不一；投產(chǎn)企業(yè)方面，青島誠(chéng)志4萬(wàn)噸/年新裝置于月底中交，璞烯晶14萬(wàn)噸/年則于月底投產(chǎn)。下月待投產(chǎn)企業(yè)方面有中化學(xué)西部新材料、桐硯天津。
需求端方面，隔膜市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，各規(guī)格產(chǎn)品價(jià)格維持在合理區(qū)間。從具體價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，濕法隔膜中5μm產(chǎn)品價(jià)格保持穩(wěn)定，7μm產(chǎn)品主流報(bào)價(jià)區(qū)間為0.98-1.16元/平方米，9μm產(chǎn)品主流報(bào)價(jià)為0.71-0.84元/平方米；新一輪價(jià)格調(diào)整已基本與下游電芯企業(yè)達(dá)成共識(shí)，這反映出隔膜企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價(jià)能力有所增強(qiáng)。展望后市，預(yù)計(jì)隔膜制品價(jià)格將保持穩(wěn)中偏強(qiáng)的走勢(shì)。
二、 6家裝置停車，而伴隨又一大產(chǎn)能落地疊加部分企業(yè)開(kāi)工提升，供應(yīng)環(huán)比增量7.8%
圖 2 2025年月度中國(guó)超高分子量聚乙烯企業(yè)產(chǎn)量走勢(shì)
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊
10月中國(guó)超高分子量聚乙烯生產(chǎn)裝置18套，6套未產(chǎn)，為斯?fàn)柊睢⒋髴c石化、燕山石化及蘭州石化等。而璞烯晶14萬(wàn)噸/年新裝置落地投產(chǎn)，疊加揚(yáng)子石化及裕龍石化產(chǎn)量環(huán)比增加，供應(yīng)環(huán)比增量7.8%。
截至月底，中國(guó)超高分子量聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)裝置產(chǎn)能共計(jì)69.11萬(wàn)噸/年，其中中石化及中石油、煤化工類型為6套，占24%；其余民營(yíng)企業(yè)共計(jì)10套，占59%；合資企業(yè)1套，占14%；外資企業(yè)類型1套，占6%。
10月中國(guó)超高分子量聚乙烯生產(chǎn)裝置各個(gè)企業(yè)開(kāi)工率不一，開(kāi)工在0成至10成之間，合計(jì)產(chǎn)量2.27萬(wàn)噸，環(huán)比+7.83%。據(jù)隆眾調(diào)研，湖北某生產(chǎn)企業(yè)一期滿負(fù)荷生產(chǎn)，二期停產(chǎn)檢修。江西某生產(chǎn)企業(yè)月內(nèi)有檢修情況。未來(lái)桐硯天津、中化學(xué)西部新材料以及青島誠(chéng)志在計(jì)劃投產(chǎn)狀態(tài)。
三、乙烯成本走低2.2%，對(duì)價(jià)格支撐減弱，超高分子量聚乙烯盈利水平下降
圖 3 2025年月度中國(guó)超高分子量聚乙烯成本及利潤(rùn)走勢(shì)
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊
10月國(guó)內(nèi)超高分子量聚乙烯成本9300元/噸，環(huán)比-2.2%；利潤(rùn)1578元/噸，環(huán)比-2.4%，成本下降主因東北亞乙烯市場(chǎng)整體趨勢(shì)下移為主，CFR東北亞均價(jià)787美元/噸，環(huán)比下跌6.53%，CFR東南亞均價(jià)781美元/噸，環(huán)比下跌6.80%。但由于國(guó)內(nèi)超高分子量聚乙烯價(jià)格跌幅大于原料端跌幅，因此利潤(rùn)呈下降趨勢(shì)。
10月CFR東北亞乙烯價(jià)格環(huán)比下跌6.53%，月內(nèi)趨勢(shì)震蕩下滑。10月，乙烯市場(chǎng)整體震蕩走弱。首先供應(yīng)端來(lái)看，國(guó)內(nèi)乙烯價(jià)格受制于新增產(chǎn)能連續(xù)外放商品量，供應(yīng)量充裕導(dǎo)致國(guó)內(nèi)乙烯價(jià)格寬幅下挫，并取代部分進(jìn)口需求。另外來(lái)自東南亞、中東及美國(guó)貨源充裕，美金貨源競(jìng)價(jià)壓力增加。需求方面來(lái)看，10-11月份國(guó)內(nèi)部分下游裝置檢修導(dǎo)致對(duì)美金需求剛需減少，供需端利空相對(duì)集中，價(jià)格震蕩下移為主。
綜合看，10月超高分子量聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格受基本面主導(dǎo)，且成本端支撐減弱，價(jià)格承壓下跌。預(yù)測(cè)11月超高分子量聚乙烯市場(chǎng)或持續(xù)下跌，供應(yīng)方面11月仍有新企業(yè)待投，在今年投產(chǎn)大年之下，價(jià)格將承壓下行的可能性極大，預(yù)計(jì)纖維料，主流價(jià)格在10200-11000元/噸。
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