摘要：偏向于規(guī)模擴(kuò)張的發(fā)展模式讓聚氨酯行業(yè)中低端市場競爭日趨白熱化，而高端需求日益增長為聚氨酯行業(yè)轉(zhuǎn)型帶來了新的機(jī)遇。
近日，聚氨酯龍頭企業(yè)消息頻頻，先有全球聚氨酯巨頭亨斯邁近日披露了2025年第三季度和2025年全面業(yè)績情況。其中，2025年第四季度，亨斯邁實(shí)現(xiàn)營收13.55億美元，同比下降6.7%；歸屬于公司的凈虧損為9600萬美元，較上年同期的1.41億美元虧損顯著收窄31.9%；經(jīng)調(diào)整后，第四季度凈虧損為6300萬美元。營收下滑主要源于 MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）平均售價(jià)受供需格局影響下降 11%。隨后，巴斯夫官方消息稱，巴斯夫上海熱塑性聚氨酯（TPU）生產(chǎn)裝置現(xiàn)已具備Elastollan? FR TPU 的生產(chǎn)資質(zhì)，可供應(yīng)包括Elastollan? FHF 及Elastollan? FR 規(guī)格在內(nèi)的全系列阻燃解決方案。
近年來，偏向于規(guī)模擴(kuò)張的發(fā)展模式讓聚氨酯行業(yè)中低端市場競爭日趨白熱化，而高端需求日益增長為聚氨酯行業(yè)轉(zhuǎn)型帶來了新的機(jī)遇。
從“規(guī)模擴(kuò)張”到“結(jié)構(gòu)重塑”
根據(jù)行業(yè)報(bào)告，自2019年起中國已成為全球最大的聚氨酯生產(chǎn)國和消費(fèi)國。數(shù)據(jù)顯示，2023年中國聚氨酯產(chǎn)量高達(dá)1650萬噸，占全球總產(chǎn)量的近50%，市場規(guī)模超過1000億元人民幣。到2024年，這一市場規(guī)模更是攀升至約1650億元，同比增長10%，顯示出強(qiáng)大的市場韌性。這一方面得益于中國完整的工業(yè)體系和巨大的內(nèi)需市場，另一方面也反映了中國企業(yè)在全球供應(yīng)鏈中的崛起。
然而，龐大的體量之下，隱憂亦存。長期以來，國內(nèi)聚氨酯行業(yè)的發(fā)展模式偏向于規(guī)模擴(kuò)張，尤其在MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）、TDI（甲苯二異氰酸酯）等大宗原料領(lǐng)域，產(chǎn)能迅速集中，導(dǎo)致中低端產(chǎn)品市場競爭日趨白熱化，同質(zhì)化問題嚴(yán)重。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，特別是與房地產(chǎn)、傳統(tǒng)家電等強(qiáng)相關(guān)的下游需求放緩時(shí)，行業(yè)的脆弱性便暴露無遺。
歐美收縮：
面對歐洲市場需求不振、能源成本高企以及日益嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)，國際化工巨頭紛紛選擇“斷舍離”。陶氏宣布將于2026年第一季度末前永久關(guān)閉其位于比利時(shí)Tertre的聚醚多元醇生產(chǎn)設(shè)施。此前，英力士也于2025年9月宣布計(jì)劃關(guān)閉其位于德國科隆的環(huán)氧丙烷（PO）和丙二醇（PG）生產(chǎn)裝置。這些舉措標(biāo)志著歐美企業(yè)正從戰(zhàn)略上優(yōu)化其全球產(chǎn)能布局，剝離盈利能力較弱的資產(chǎn)，將資源集中于更具增長潛力的地區(qū)和業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
中國擴(kuò)張：
與歐美市場的收縮形成鮮明對比，以萬華化學(xué)為代表的中國企業(yè)正以前所未有的速度擴(kuò)張產(chǎn)能，鞏固其全球競爭力。萬華化學(xué)福建異氰酸酯基地近期環(huán)評公示，計(jì)劃將MDI產(chǎn)能從80萬噸/年大幅提升至150萬噸/年。這一增量不僅鞏固了萬華在全球MDI市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，更象征著全球聚氨酯產(chǎn)業(yè)的重心正不可逆轉(zhuǎn)地向亞洲，尤其是向擁有成本優(yōu)勢、市場縱深和完整產(chǎn)業(yè)鏈的中國傾斜。
“奔高端、向綠智、促協(xié)同”
在傳統(tǒng)市場增長乏力、同質(zhì)化競爭激烈的背景下，向高性能化、高附加值化轉(zhuǎn)型已成為全行業(yè)的共識。行業(yè)專家指出，“十五五”時(shí)期，中國化工新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將遵循“奔高端、向綠智、促協(xié)同”三大關(guān)鍵路徑，這為高性能聚氨酯的發(fā)展指明了方向。
中國聚氨酯工業(yè)協(xié)會秘書長呂國會指出，我國聚氨酯產(chǎn)品消費(fèi)規(guī)模持續(xù)位居全球首位，2025年預(yù)計(jì)總消費(fèi)量達(dá)1419萬噸，為下游家居家具、建筑節(jié)能、交通運(yùn)輸、新能源等產(chǎn)業(yè)提供了堅(jiān)實(shí)的材料支撐。
傳統(tǒng)泡沫產(chǎn)品在建筑保溫、冷鏈物流、家具、服裝、汽車等市場基本盤穩(wěn)固，并向綠色高性能方向升級。CASE(涂料、膠黏劑、密封劑、彈性體)領(lǐng)域環(huán)境友好型產(chǎn)品成為發(fā)展主流。聚氨酯材料在新能源汽車、風(fēng)電光伏、生物醫(yī)用等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)滲透率快速提升，涌現(xiàn)出一批高端應(yīng)用產(chǎn)品，為行業(yè)增長注入了強(qiáng)勁動(dòng)能。
呂國會表示，全行業(yè)堅(jiān)持將科技創(chuàng)新作為發(fā)展核心驅(qū)動(dòng)力，在關(guān)鍵工藝、綠色技術(shù)及高端產(chǎn)品開發(fā)等方面取得系列突破。以萬華化學(xué)為代表，我國異氰酸酯制造技術(shù)持續(xù)全球領(lǐng)先，在綠色循環(huán)技術(shù)上取得重大突破。萬華化學(xué)、中化東大、一諾威、隆華新材、淮安巴德等在聚醚多元醇連續(xù)化工藝、新型催化劑等技術(shù)方面取得長足進(jìn)步。長化化學(xué)、斯科瑞、普力等生物基多元醇、CO?基多元醇等綠色低碳原料研發(fā)應(yīng)用步伐加快。環(huán)氧丙烷生產(chǎn)工藝多元化發(fā)展，自主技術(shù)相繼實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化突破。綠色高端助劑研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化成績顯著。湘園新材、美思德化學(xué)、恒光新材等生產(chǎn)的生物基助劑、高端聚氨酯擴(kuò)鏈劑、高性能有機(jī)硅表面活性劑等產(chǎn)品達(dá)到國際先進(jìn)水平，完善了產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
高性能聚氨酯如何破局
巴斯夫此次宣布具備生產(chǎn)資質(zhì)的熱塑性聚氨酯（TPU）生產(chǎn)線，屬于聚氨酯高端化方向之一。
全球聚氨酯彈性體主要生產(chǎn)廠商有：巴斯夫、C.O.I.M、科思創(chuàng)、大日本油墨（DIC）、路博潤、東曹等，生產(chǎn)集中度較高。其中，路博潤先后收購了美國諾譽(yù)、陶氏等聚氨酯彈性體相關(guān)部門及公司，成為全球產(chǎn)品線最全也是供應(yīng)量最大的醫(yī)用級聚氨酯彈性體的供應(yīng)商。
隨著歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長放緩，全球聚氨酯彈性體的供應(yīng)正在向亞太轉(zhuǎn)移。2024年1月，巴斯夫湛江基地第二套TPU裝置投產(chǎn)；9月，科思創(chuàng)啟動(dòng)在珠海建造其最大的TPU工廠，待2033年全部建成后，最大年產(chǎn)能將高達(dá)12萬噸；同時(shí)宣布在中國廣州建立一個(gè)新的熱塑性聚氨酯（TPU）亞太應(yīng)用開發(fā)中心，原計(jì)劃于2024年底開工建設(shè)并于2025年投入運(yùn)營（目前進(jìn)展不詳）。11月，煙臺萬華全球單線產(chǎn)能最大的TPU生產(chǎn)線投產(chǎn)。中國在全球聚氨酯版圖中的核心地位毋庸置疑。
中國化信咨詢觀點(diǎn)認(rèn)為，未來聚氨酯彈性體市場需求總體較為平穩(wěn)，但呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。中低端產(chǎn)品應(yīng)用較為廣闊、客戶分散，市場容量大但供應(yīng)充足、競爭激烈。中高端市場參與者主要是外資龍頭，以萬華化學(xué)和美瑞新材為代表的國內(nèi)企業(yè)初步在高端市場站穩(wěn)腳跟。在細(xì)分領(lǐng)域，如線纜保護(hù)領(lǐng)域、汽車防抱死系統(tǒng)、風(fēng)電線纜、醫(yī)療導(dǎo)管、植入性產(chǎn)品、汽車車衣、注塑性TPU產(chǎn)品等領(lǐng)域使用的高性能產(chǎn)品，市場仍然被巴斯夫、科思創(chuàng)和路博潤等跨國公司把控。
國內(nèi)車用TPU薄膜主要進(jìn)口自巴斯夫、科思創(chuàng)、路博潤等公司，本土企業(yè)萬華化學(xué)和美瑞新材的產(chǎn)品逐步受到市場認(rèn)可。萬華化學(xué)通過成本優(yōu)勢壓低產(chǎn)品價(jià)格，迅速獲取TPU薄膜市場，同時(shí)帶動(dòng)下游應(yīng)用的蓬勃發(fā)展，例如在汽車領(lǐng)域，TPU車衣膜的貼裝率顯著提升。
全球聚氨酯行業(yè)核心龍頭企業(yè)解析
●萬華化學(xué)
萬華化學(xué)是全球領(lǐng)先的聚氨酯原料生產(chǎn)商之一，其在聚氨酯原料的研發(fā)和生產(chǎn)方面具有顯著的技術(shù)優(yōu)勢和市場影響力。
●巴斯夫（BASF）
巴斯夫作為全球化工巨頭，其在聚氨酯領(lǐng)域的產(chǎn)品線豐富，涵蓋了從原料到高性能聚氨酯制品的全方位解決方案。
●科思創(chuàng)（Covestro）
脫胎于拜耳材料科技，專注于高性能聚合物，在建筑、醫(yī)療、電子等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛?。技術(shù)優(yōu)勢集中在TPU和聚氨酯泡沫領(lǐng)域，公司在聚氨酯領(lǐng)域擁有多項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)，特別是在生物基聚氨酯和水性聚氨酯的研發(fā)上處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
●亨斯邁（Huntsman）
亨斯邁公司在聚氨酯行業(yè)具有強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，其聚氨酯產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于建筑、汽車、鞋材等多個(gè)領(lǐng)域。
●陶氏（Dow）
陶氏在聚氨酯原料和制品的研發(fā)上具有深厚的技術(shù)積累，其產(chǎn)品在全球市場上享有盛譽(yù)。
●贏創(chuàng)（Evonik）
贏創(chuàng)在聚氨酯添加劑和特殊化學(xué)品的研發(fā)上具有顯著優(yōu)勢，為聚氨酯行業(yè)提供了多種高性能解決方案。
●旭化成（Asahi Kasei）
旭化成公司在聚氨酯領(lǐng)域擁有多項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)，特別是在高性能聚氨酯泡沫和涂料的研發(fā)上具有領(lǐng)先地位。
●帝斯曼（DSM）
超過118年歷史的荷蘭皇家帝斯曼集團(tuán)是一家以使命為導(dǎo)向的科學(xué)公司，業(yè)務(wù)群根據(jù)產(chǎn)品和市場分為：營養(yǎng)、材料和創(chuàng)新中心。營養(yǎng)包括帝斯曼營養(yǎng)產(chǎn)品（動(dòng)物營養(yǎng)與保健、人類營養(yǎng)與健康、個(gè)人護(hù)理及香原料和制藥解決方案）。
●錦湖三井化學(xué)
成立于1989年，由三井化學(xué)株式會社和錦湖石油化學(xué)株式會社合資建立，總部位于韓國首爾，在麗水生產(chǎn)MDI。 ??其核心產(chǎn)品液化MDILL為改性二苯基甲烷二異氰酸酯，NCO含量29%～30%，常溫下呈無色或淺黃色液體，主要用于微孔彈性體、軟泡、半硬泡及自結(jié)皮泡沫材料的制備，也可作為預(yù)聚體原料用于彈性體、密封劑等領(lǐng)域。
●東曹
是一家全球性化學(xué)和特種材料公司。公司于1935年在日本山口縣作為東洋純堿制造有限公司成立，并于1987年更名為東曹公司。如今，公司總部位于日本東京。現(xiàn)在，東曹是一家氯堿，石油化工商品和原料制造商。公司產(chǎn)品包括：電解二氧化錳，特種聚合物，精細(xì)化學(xué)品，科學(xué)儀器，薄膜材料【濺射靶（濺射沉積）和石英玻璃（石英）】，制造石英玻璃和水處理技術(shù)。
●路博潤
路博潤是TPU的發(fā)明者之一，其Estane TPU品牌產(chǎn)品具有優(yōu)異的物理性能和加工靈活性，廣泛應(yīng)用于鞋類、粘合劑、特種成型等領(lǐng)域。
●中國石化（Sinopec）
中國石化集團(tuán)在聚氨酯原料的生產(chǎn)和供應(yīng)方面具有重要地位，為國內(nèi)聚氨酯行業(yè)的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的原料基礎(chǔ)。
●東麗（Toray）
東麗公司在聚氨酯纖維和高性能材料的研發(fā)上具有顯著優(yōu)勢，其產(chǎn)品在服裝、運(yùn)動(dòng)器材等領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用。
●華峰集團(tuán)
華峰集團(tuán)是中國聚氨酯行業(yè)的重要企業(yè)之一，專注于聚氨酯原料和制品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。華峰集團(tuán)以其高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)，在聚氨酯市場中占據(jù)了重要地位，并在國內(nèi)外市場上享有良好的聲譽(yù)。
●旭川化學(xué)
成立于2007年，注冊資本5億，擁有5個(gè)現(xiàn)代化生產(chǎn)基地，在太倉工廠建有聚氨酯研發(fā)中心。是目前國內(nèi)最大的人造革用聚氨酯樹脂生產(chǎn)供應(yīng)商，已投入市場且規(guī)模化的產(chǎn)品包括：聚酯多元醇、聚氨酯樹脂（溶劑型、無溶劑型、水性）、聚氨酯組合料（AB）、聚氨酯彈性體（熱固型、熱塑型）、聚氨酯粘合劑（溶劑型、無溶劑型、水性、濕氣固化型）。廣泛覆蓋全球民用、工業(yè)用、車輛用、醫(yī)用等生產(chǎn)領(lǐng)域。
●匯得科技
最早初創(chuàng)于1997年，是一家專注于聚酯多元醇研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。2018年，公司成功登陸上海證券交易所主板，為未來的發(fā)展奠定了更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。公司的產(chǎn)品線涵蓋脂肪族、芳香族、生物基和改性等各類聚酯多元醇，能夠滿足不同行業(yè)、不同應(yīng)用場景的需求。
●高盟新材
成立于1999年7月，主要從事復(fù)合膠粘材料、功能交通材料、新型能源材料、低碳涂層材料、光電顯示材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)高性能復(fù)合聚氨酯膠粘劑行業(yè)龍頭企業(yè)和用戶首選品牌。高盟新材產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于包裝、印刷、交通運(yùn)輸、安全防護(hù)、家用電器、建筑材料、光伏新能源、光學(xué)電子顯示等新興行業(yè)和重要領(lǐng)域，相關(guān)產(chǎn)品成功解決了國外進(jìn)口替代和卡脖子技術(shù)難題。
●美瑞新材
成立于2009年，公司專注于聚氨酯新材料（如TPU、PUR、PUD、PBS）及功能化工品原料（如特種異氰酸酯、特種胺）的生產(chǎn)和研發(fā)。其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車制造、運(yùn)動(dòng)休閑、高端裝備、綠色能源、家居生活、工業(yè)涂裝、密封傳動(dòng)、3D打印、食品衛(wèi)生等領(lǐng)域?。
●山東一諾威新材料有限公司
成立于2008年5月，于2014年搬遷至齊魯化學(xué)工業(yè)園，主要產(chǎn)品為聚醚多元醇、硬泡組合聚醚多元醇，廣泛應(yīng)用于家電、太陽能、工業(yè)保溫、建筑、礦山、水電行業(yè)、汽車工業(yè)等行業(yè)，產(chǎn)品性能優(yōu)越。
●江蘇美思德化學(xué)股份有限公司
公司成立于2000年11月24日，總部位于南京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，主營業(yè)務(wù)為聚氨酯泡沫穩(wěn)定劑、有機(jī)胺催化劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。美思德在聚氨酯泡沫穩(wěn)定劑領(lǐng)域具有規(guī)模優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，是國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模大、品種全的龍頭企業(yè)。
●滄州大化
中國中化控股有限責(zé)任公司旗下的國有大型綜合化工企業(yè)，以TDI（甲苯二異氰酸酯）和PC（聚碳酸酯）為主導(dǎo)產(chǎn)品。
●紅寶麗集團(tuán)股份有限公司
作為國家高新技術(shù)企業(yè)，其硬泡組合聚醚和異丙醇胺產(chǎn)能位居全球前列，產(chǎn)品應(yīng)用于冰箱冷鏈、建筑保溫等領(lǐng)域。
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