過去四年歐洲化工深陷寒冬，陶氏、巴斯夫等巨頭裁員超萬人，歐洲4年關停3700萬噸產能，歐洲在全球化工產值中的占比持續下降，而中國化工正通過產能與市場的雙重擴張“逆勢上張”，全球化工正在經歷“東升西降”的格局，全球化工競爭格局如何重塑，中國化工是否即將迎來超級周期，這期我們探究下。
歐洲化工萎縮
過去四年歐洲化工迎來深度洗牌與劇烈調整，裁員與關停潮席卷全產業鏈。陶氏化學宣布全球裁員4500人，巴斯夫啟動全球人員優化與公司重組，歐洲多家巨頭接連關閉乙烯裂解與聚烯烴裝置。
歐洲化學工業理事會發布報告顯示，2022-2025年期間，歐洲化工行業關閉產能激增6倍，4年里累計損失產能3700萬噸，約占歐洲化工總產能的9%，其中2022年關停產能為290萬噸，2023年為870萬噸，2024年為800萬噸，到2025年激增至1720萬噸。
這輪關停潮并非局部現象，而是覆蓋了從基礎原料到特種化工的全品類，其中上游石化行業關停產能達1780萬噸，占比為48%;其次是基礎無機化學品領域，關停產能達1170萬噸，占32%，聚合物行業關停產能達540萬噸，占15%，特種化學品行業關停產能達200萬噸，占5%。
更糟糕的是，產能大幅萎縮的同時，新增投資和資本支出大幅下降，年度投資規模從2022年的270萬噸，到2025年驟降至30萬噸，投資規模幾乎為零。對應的資本支出2022年為76億歐元，2025年已降至15億歐元，資本支出下降了81%，歐洲化工在經歷斷崖式的下跌，在短短幾年，為何面臨如此大的轉折？
歐洲能源困境
歐洲化工萎縮的根源就是歐洲能源成本飆升，而這正是俄烏戰爭帶來的后遺癥。俄烏戰爭前，歐盟約40%的天然氣和30%的原油來自俄羅斯。戰爭爆發后，俄羅斯輸往歐洲的天然氣管道“北溪-1”和“北溪-2”因爆炸或制裁遭到停運。到2025年1月，最后一個俄羅斯經烏克蘭輸往歐洲的天然氣管線停運，徹底切斷天然氣輸運。盡管歐洲加速從美國、卡塔爾等國進口液化天然氣（LNG），但成本比俄天然氣高3–4倍。
結果就是，歐洲能源價格飆升， 2024年歐洲LNG進口成本較戰前增長超400%，德國工業天然氣價格一度達戰前水平的10倍以上，創18年新高；挪威南部電價暴漲20倍，意大利、法國、西班牙電價同步刷新歷史紀錄，丹麥電價突破11元/度，直接推高了化工企業生產成本。化工行業還被稱"能源黑洞"，天然氣和石油是歐洲化工不可替代的兩大基礎原材料，比如生產一噸合成氨需要消耗800立方米天然氣，另外天然氣還用于制造甲醇、蛋氨酸、TDI、MDI等基礎化學品；石油用于生產乙烯、丙烯、苯等基礎烯烴和芳烴。歐洲化工因能源成本飆升，徹底失去了全球競爭力。
中國化工逆勢擴張
歐盟27國在全球化工份額中，已從2004年的27%暴跌至2024年的13%。與之形成鮮明對比的是，2024年中國化工品出口額占全球市場份額達38%，較2020年提升12%。
中國化工產業經過了發展最快的10年，截至2025年，中國已成為全球最大的化工產業生產國，有諸多大宗化學品產能全球第一，烯烴、芳烴、鋰電池等領域都具有明顯的規模優勢。此外，中國精細化工產業營收占全球50%市場份額。
于此同時，中國化工在新能源、電子信息、高端裝備等領域需求正加速釋放，固態電池電解質、氫燃料電池材料、光伏用POE膠膜等特種化學品需求預計將維持高速增長；在電子信息領域，光刻膠、CMP拋光液、超高純試劑等電子化學品的國產替代進程持續提速；而低空經濟、人形機器人等未來產業，更為特種工程塑料、高性能纖維、輕量化復合材料等開辟了全新應用場景，預計未來5年內，中國化工產業仍將保持40%基礎份額不斷增長。
中國以龐大的市場需求、完善的產業鏈配套、相對較低的生產成本，成為全球化工企業的投資熱點之一。國際化工巨頭巴斯夫關閉了德國路德維希港基地多家工廠，加大了在中國的投資。巴斯夫認為，到2030年中國將占全球化工產能增長的3/4。
中國化工迎來超級周期
歐洲傳統化工成本顯著高于中東及亞洲，這一劣勢將會長期伴隨歐洲化工產業發展。目前歐洲化工正在面臨深度結構性調整，逐步退出基礎化學品生產，產業轉移至亞洲及中東地區，從而聚焦高端材料、精細化工品，形成“小而精”的產業格局，歐洲化工產能收縮和產業鏈空心化這一趨勢將會伴隨其10年左右時間。
而我國化工憑借成本、規模、產業鏈一體化優勢，正逐步掌握部分產品的全球定價權，推動產能優勢轉化為出口競爭力，直接沖擊歐洲老舊產能，為我國化工龍頭公司騰出了巨大的市場空間。這不是簡單的產能轉移，而是全球化工產業鏈的重構。中國化工正從“跟隨者”向部分領域的“定價者”角色轉變，全球市場份額與話語權有望同步提升，中國化工已站在新一輪超級周期的起點。
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