盡管近期PTA價(jià)格攀升,但因PTA產(chǎn)業(yè)鏈上下游新產(chǎn)能錯(cuò)配,疊加成本端持續(xù)強(qiáng)勢(shì),PTA利潤(rùn)端持續(xù)承壓。
春節(jié)后PTA價(jià)格有明顯攀升。據(jù)ICIS數(shù)據(jù)顯示,截至4月14日,華東出庫(kù)均價(jià)為4415元/噸,相較于2月10日上漲11.4%。
盡管PTA價(jià)格有起色,然而在成本端更顯強(qiáng)勢(shì)的背景下, PTA虧損反而加劇。
回溯3月的利潤(rùn)情況,因3月PX的ACP為870美元/噸,以50%ACP + 50%現(xiàn)貨計(jì)算PTA的成本,疊加3月整體冰醋酸價(jià)格處于歷史高位, PTA企業(yè)多出現(xiàn)明顯虧損。進(jìn)入4月,當(dāng)月PX的ACP未能達(dá)成協(xié)定,多數(shù)PTA生產(chǎn)商成本跟隨PX現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì),加工費(fèi)也略有回升,但并未達(dá)到健康的盈利程度。預(yù)計(jì)4月14日的PTA加工費(fèi)用僅在280元/噸,且冰醋酸價(jià)格屢創(chuàng)新高,導(dǎo)致PTA工廠實(shí)際仍處于虧損狀態(tài)。
據(jù)ICIS數(shù)據(jù)顯示,截至4月14日,華東冰醋酸均價(jià)為7325元/噸,按照3.5%的單耗比推算,冰醋酸當(dāng)前需要抵扣超過(guò)250元/噸的成本。因此PTA的理論加工空間僅剩30元/噸左右。
值得注意的是,PTA裝置二季度檢修密集。當(dāng)前PTA社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)從500萬(wàn)噸左右降至350萬(wàn)噸左右,然而相較于200萬(wàn)噸以內(nèi)的健康庫(kù)存水平仍有距離。PTA裝置密集檢修的同時(shí),下游聚酯在春節(jié)后進(jìn)入傳統(tǒng)旺季,庫(kù)存持續(xù)下降。下游聚酯端上半年新增年產(chǎn)能僅有400萬(wàn)噸左右。因此后續(xù)又將迎來(lái)庫(kù)存持續(xù)增加的過(guò)程,或?qū)⒔o加工空間繼續(xù)施壓。
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